A edição de abril de 2025 do Panorama do Comércio, publicado pela Confederação Nacional de Dirigentes Lojistas (CNDL), já está disponível. O comércio varejista deu sinais de força no início de 2025, mas esbarra em um ambiente de incertezas que penaliza a percepção de quem compra e de quem vende. Dados do IBGE mostram que, no acumulado de janeiro e fevereiro, o volume de vendas avançou 2,3% na comparação com o mesmo período do ano passado, enquanto o varejo ampliado — que inclui veículos, motos, peças e material de construção — anotou alta semelhante de 2,4%.

O bom desempenho das vendas se reflete no emprego formal. Segundo o CAGED, fevereiro de 2025 registrou um saldo recorde de 431.995 novas vagas, com quase 47 mil postos criados apenas no comércio. A combinação de renda média em elevação e taxa de desemprego ainda baixa reforça o dinamismo do setor, mesmo diante de custos de financiamento mais altos.

Confiança em queda

Ao mesmo tempo, os indicadores de confiança apontam para um cenário mais cauteloso. Tanto a avaliação do momento presente quanto as expectativas para os próximos meses recuaram, mas foi o componente futuro — aquilo que consumidores e empresários esperam para os seus negócios e orçamentos — que registrou a maior queda. Esse descolamento entre indicadores reais e percepção reflete o impacto de tensões fiscais, volatilidade cambial e a perspectiva de juros ainda mais altos.

A inflação se mantém como pedra no sapato: o IPCA está acelerando e já flerta com patamares acima do teto da meta definida pelo Banco Central. Diante desse quadro, a taxa Selic subiu para 14,25% ao ano e deve continuar subindo nos próximos encontros do COPOM. O aperto monetário encarece linhas de crédito e pressiona o bolso do consumidor, colocando em xeque a continuidade do crescimento das vendas.

Endividamento, inadimplência e projeções

Apesar da melhora no emprego, as famílias seguem com níveis elevados de endividamento. Os dados da CNDL e do SPC Brasil mostram nova aceleração na inadimplência, tanto entre pessoas físicas quanto jurídicas. Esse movimento reforça a necessidade de cautela na concessão de crédito e de maior disciplina orçamentária por parte dos consumidores.

O Boletim Focus mantém a previsão de crescimento do PIB em cerca de 2,0% para 2025, abaixo dos 3,4% registrados em 2024. Já a inflação projetada para o ano subiu de 5,0% para 5,6%, evidenciando a “desancoragem” das expectativas. A sustentação desse cenário-base dependerá da evolução das incertezas fiscais e da capacidade de resposta do ambiente externo.

O comércio começa 2025 com fôlego, mas enfrenta desafios que vão muito além do caixa de caixa registradora. Assista também ao vídeo abaixo com a especialista em Finanças da CNDL, Merula Borges, com a análise do Panorama do Comércio deste mês.

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